📌 먼치 POINT

곽상준 부장의 국장 중심 조건부 낙관론 🇰🇷

• 상법 개정과 거래소 개선 등 제도 변화가 이뤄지면 코스피 5천~6천도 가능

• 배당률이 낮은 구조적 문제는 있지만 밸류업 정책으로 저평가 종목이 재조명

• 증권·지주사·저PBR 주식 중심의 1차 투자 후 반도체로 자금이 이동할 것

• 미장 대비 환율 리스크가 적으며, 외국 자본 유입 시 삼성전자 등은 보유 가치 높음

알상무 팀장의 미장 중심 저평가 반등론 🇺🇸

• 국장은 지나치게 저평가되어 있었으며 현재는 오버슈팅 국면으로 진입 중

• 미장은 검증된 대형주 위주로 선별 부담이 적고, 한국 ETF를 통해 국장도 간접 투자 가능

• 국장은 여전히 종목 선별 리스크가 크며, 지수 상승기에도 아무 주식이나 사면 안 됨

• 단기적으로는 국장 반등을 인정하지만, 장기적으로는 미장의 안정성과 성장성이 더 큼

들어가기 전에

안녕하십니까, 경제 전문가들의 토론을 다루는 [생각이 달라] 코너입니다.
올해 초만 해도 "국장 탈출은 지능순"이라는 유행어가 있었습니다. 하지만 최근에는 "국장 복귀는 지능순"이라는 말이 투자자들 사이에서 돌고 있습니다. 지난 몇 달 사이에 무슨 일이 있었던 걸까요?
코스피가 3천 포인트를 넘어서면서 상황이 완전히 달라졌습니다. 과연 지금 이 순간 국장을 선택해야 할까요, 미장을 선택해야 할까요? 이 궁금증에 대한 해답을 얻고자 두 투자 전문가의 의견을 들어보겠습니다.

전문가들의 엇갈린 선택

증시 각도기 TV의 곽상준 부장님은 여전히 국장을, 슈카월드 코믹스의 알상무 오동석 팀장님은 미장을 선택하셨습니다. 지난 3월에도 같은 입장이었는데, 그 사이 국장이 크게 상승하면서 상황이 달라졌습니다.

알상무 팀장님은 당시 국장이 “70~80% 세일을 하면서 서비스도 안 좋은 폐업 직전의 가게”라고 비판하셨습니다. 하지만 지금은 “가게 주인도, 인테리어도, 종업원들도 많이 바뀌었다"며 변화를 인정하셨습니다.

코스피 5천 포인트 돌파 가능성

곽상준 부장님은 조건부 낙관론이셨습니다. 몇 가지 조건이 갖춰지면 코스피 5천이 아니라 6천도 갈 수 있다고 전망하셨습니다. 그 조건들을 살펴보면 다음과 같습니다.
첫 번째 조건은 상법 개정만으로는 부족하고, 바뀐 법을 잘 지키며 살아야 한다는 것입니다. 금연이라고 딱지를 붙였는데 계속 그 앞에서 담배 피우면 아무 의미 없다는 비유로 설명하셨습니다.
두 번째는 거래소의 변화입니다. 백화점의 실질적 주인은 거래소입니다. 그런데 우리나라 거래소는 고객 관리를 안 해서 어중이떠중이가 막 들어오는 상황입니다. 일본처럼 거래소를 제대로 관리한다면 6천도 충분히 가능하다고 보셨습니다.

반면 알상무 팀장님은 무조건 낙관론이셨습니다. 조건들이 갖춰질 필요 없이 5천은 무조건 갈 수 있다고 단언하신 겁니다. 알사움 팀장님은 오히려 그동안 국장이 너무 저평가되어 왔다고 주장했습니다. 원래 평균이 4천이라고 치면 최근 2400까지 떨어졌었으니까, 이제 그 반동으로 ‘오버슈팅’할 수 있다는 논리입니다. 현재 전 세계 주가 중에 나쁜 곳이 거의 없는 상황에서 한국도 같이 올라갈 것이라고 전망하셨습니다.

국장의 구조적 문제와 변화 신호

곽상준 부장님은 우리나라 배당률이 1%대로 전 세계에서 가장 낮다는 점을 지적하셨습니다. 주식 투자를 한다는 건 내 돈을 빌려준 거나 마찬가지입니다. 그런데 배당이 너무 낮으니 매력이 없다는 설명입니다.
하지만 상법 개정 등으로 밸류업 정책이 추진되면서 변화의 신호가 보이고 있습니다. 가치 대비 저평가받고 있는 기업들, 즉 배당도 잘 주고 영업도 잘하는데 평가를 못 받는 기업들이 재조명받고 있습니다.

구체적인 투자 전략과 추천 업종

🇰🇷 국장 투자 전략

곽상준 부장님은 다음과 같은 업종을 추천하셨습니다:

1차 물결: 저평가 업종

• 증권업종 (배당률이 높고 밸류업 정책의 수혜)

• 자사주를 많이 보유한 지주사들

• 저PBR 주식들

2차 물결: 반도체 업종 
이들 업종이 충분히 오른 후에는 반도체로 자금이 흘러들어갈 것으로 전망하셨습니다. "AI에 한국의 반도체 없이는 못 만들고, AI 반도체 만드느라 기존 반도체를 덜 만들어서 전반적으로 반도체 업황이 좋아지고 있다"고 설명하셨습니다.
특히 삼성전자 주주들에게는 외국 자본이 언제쯤 들어오나 관찰하시고, 외국 자본이 들어오면 마음 편하게 갖고 있으라고 조언했습니다. 외국 자본이 들어온 시점에서 얼마 안 가 본전 찾을 날이 올 것이라고 봤기 때문입니다.

🇺🇸 미장 투자 전략

알상무 팀장님은 두 가지 전략을 제시하셨습니다:

1. 미국에 상장된 한국 ETF: 미장을 하면서도 한국을 담을 수 있는 방법

2. M7의 AI 관련 주식들: 여전히 무시할 수 없는 투자처

다만 국장은 선별 작업이 필요하지만, 미장은 상대적으로 그 선별 작업이 덜 힘들다고 주장했습니다. 그 이유로 미장은 구글, 애플 같은 대형주를 사면 되는데, 국장은 끊임없는 검증 과정을 거치고 있기 때문이라고 설명하셨습니다.

투자 시 주의해야 할 리스크

곽상준 부장님은 미장 투자 시 조심해야 할 부분으로 환율 리스크 지적하셨습니다. 그러면서 미국 국채가 쌀 때 샀다가 물렸는데, 이자도 받았고 채권 가격도 올랐지만 환차손이 너무 커서 회복을 못 하고 있다면서 실제 경험을 공유하셨습니다. 특히 트럼프 당선 이후 달러가 10% 이상 약세를 보이면서, 4.5% 이자를 받아도 환차손으로 손실이 발생하는 상황입니다.

알상무 팀장님은 국장 투자에서 선별 리스크를 신중히 고려해야 한다고 말씀하셨습니다. 이번 지수 상승은 그동안 저평가됐던 주들이 끌고 올라온 것이라며, 앞으로 코스피가 5천을 찍는다 해도 아무거나 투자해서는 안 된다고 강조했습니다. 선별 작업의 필요성을 중요하게 보신 것입니다.

마치며

두 전문가 모두 각각의 논리와 근거를 바탕으로 서로 다른 투자 방향을 제시했습니다. 곽상준 부장님은 국장의 구조적 변화와 밸류업 정책에 주목하며 조건부 낙관론을, 알상무 팀장님은 글로벌 증시 흐름과 국장의 저평가 해소에 중점을 두되 미장의 안정성을 더 높게 평가하셨습니다.

중요한 것은 각자의 투자 성향과 리스크 감수 능력, 그리고 시장 상황을 종합적으로 고려하여 신중하고 현명한 판단을 내리는 것입니다. 두 전문가의 의견을 참고하되, 본인만의 투자 원칙과 전략을 바탕으로 결정하시기 바랍니다.

Created by 장르가 머니
CC BY 라이선스 | 교정 SENTENCIFY | 에디터 최수아