📌 먼치 POINT

정우창 연구위원: 인도 투자에 주목해야 하는 이유 🇮🇳

• 젊은 인구 비중이 높고, 미중 갈등 수혜로 생산기지 이전이 활발해 인구·지정학적 매력 갖춤

• 지난 20년간 인도 증시는 글로벌 최상위 수익률을 기록하며 투자 성과 입증

• 인프라 미비, 빈부 격차 등의 한계는 있지만 정부 주도로 빠르게 개선 중

• 소비재 섹터 중심의 우량 ETF 투자가 적절하며, 현재 저평가 국면은 좋은 진입 기회

박수진 연구위원: 중국 투자의 근거와 전략 🇨🇳

• 인구 감소는 AI·로봇 등 신성장 산업으로 보완 가능하며, 내수 규모는 인도보다 월등함

• GDP 2위 국가로서 경제력과 소비력이 탄탄하며, 빅테크·전기차·반도체 분야에서 글로벌 경쟁력이 큼.

• 미중 갈등과 낮은 수익률은 리스크지만, AI 중심 미래 산업에 투자할 기회는 여전히 많음

들어가기 전에

안녕하십니까, 경제 전문가들의 토론을 다루는 [생각이 달라] 코너입니다.
트럼프 2기 행정부 출범 이후 미국 증시가 극심한 변동성을 보이고 있습니다. 그래서 요즘 투자자들의 눈길을 사로잡는 두 나라가 있습니다. 바로 인도와 중국입니다. 현재와 같은 변동성 높은 시장 상황에서 과연 어디에 투자해야 할까요?
이 뜨거운 질문에 답하기 위해 두 분의 투자 전문가를 모셨습니다. 인도 투자 전문가인 정우창 수석연구위원과 중국 투자 전문가인 박수진 선임연구위원이 치열한 토론을 펼쳤습니다.

두 전문가의 경력

두 전문가 모두 증권사 리서치센터에서 각각 인도와 중국 시장을 분석하는 업무를 담당하고 있습니다.
정우창 연구위원은 인도 주식시장인 NSE에 상장된 약 2400개 인도 기업을 분석합니다. 인도로 직접 날아가서 기업 경영진들을 만나 경영 전략을 묻기도 합니다. 그런 따끈따끈한 정보를 가지고 한국에 돌아와서 보고서를 작성해 한국 투자자들에게 인도 투자를 권하는 것이 주 업무입니다.
박수진 연구위원 역시 중국과 홍콩에 가서 중국 증시 흐름을 지켜보고, 중국에서 나오는 정책들이나 경제 상황을 리서치해서 고객들에게 좋은 정보를 전달하는 업무를 하고 있습니다.

🇮🇳 인도 투자에 주목해야 하는 이유

정우창 연구위원이 제시한 인도 투자의 첫 번째 매력 포인트는 인구 구조입니다. 인도 인구 14억 명 중에서 젊은 인구가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 인도는 2030년 기준으로 40세 이하 인구가 전체 인구의 77%를 차지할 것으로 예상되고 있습니다. 이는 그만큼 경제활동 인구가 굉장히 많다는 것을 의미합니다.

그리고 국제 정세도 지켜봐야 합니다. 현재 미국과 중국 간의 관세 전쟁이 계속되고 있습니다. 이 미중 무역전쟁에서 가장 큰 수혜자는 바로 인도입니다. 예를 들어 애플이 아이폰을 만들 때 아직은 중국에서 만드는 것이 인도에서 만드는 것보다 저렴합니다. 그럼에도 불구하고 중국에서 인도로 생산기지를 옮기고 있습니다. 이는 그만큼 인도가 중요해졌다는 의미입니다. 애플 말고도 많은 미국 기업들이 중국에 생산기지를 두는 것을 불안해하면서 인도로 옮길 것으로 예상됩니다.

또 인도는 투자 수익률도 압도적입니다. 투자자들이 가장 좋아하는 수익률 측면에서 인도의 성과를 살펴보겠습니다. 최근 3년간, 5년간, 7년간, 10년간, 15년간, 20년간, 모든 구간에서 중국은 최하위권에 있는 반면, 인도는 글로벌 최상위권에 위치하고 있습니다. 인도는 지난 20년간 꾸준히 1~2등을 차지한 주식시장의 우등생입니다.

인도의 한계

인도는 성장하는 데 발목을 잡는 제도적, 문화적 요인들이 있습니다. 극심한 빈부 격차와 상대적으로 빈약한 도시 인프라가 대표적입니다. 또한 전기차나 배터리 등 미래 산업에서는 아직 초기 단계에 머물러 있습니다.

하지만 현재 모디 정부 하에서 인프라 시설 개선을 위해 굉장히 노력하고 있습니다. 인도의 뉴욕이라 불리는 뭄바이는 360도 모든 방향이 공사 현장이며, 지하철 10개 라인을 한꺼번에 건설하고 있습니다. 빈부 격차 문제도 현재는 심각하지만, 인도 경제 성장을 이끌어가는 중산층과 부유층이 계속 돈을 벌면서 경제 성장을 이끌어가고 있습니다. 때문에 당장은 극심한 부정적 영향은 없을 것으로 예상됩니다.

🇨🇳 중국 투자가 여전히 매력적인 이유

박수진 연구위원은 중국의 인구 감소와 노동 인구 축소 문제를 오히려 기회라고 여기며 긍정적으로 바라보고 있습니다. 중국은 이 인구 공백을 휴머노이드와 AI 같은 새로운 신성장 산업으로 메우려고 하고 있기 때문입니다.
현재 중국의 장기적인 성장 목표는 '휴머노이드를 인건비보다 더 싸게 만들어서 24시간 돌리겠다는 것이며, 그 목표를 위해 신성장 산업을 키우고 있습니다. AI 영역에서는 미국과 중국이 양강 구조를 형성할 것으로 예상됩니다.

또 중국은 내수가 크고 강력하다는 장점이 있습니다. 중국 인구는 아무리 감소세에 들어섰다 하더라도 인도를 이어 세계 2위에 달합니다. 하지만 두 나라의 인구는 14억 명으로 비슷한 반면, 경제력과 구매력은 중국이 한참 앞섭니다. 작년 기준 글로벌 명목 GDP 국가 순위에서 1위는 미국, 2위는 중국입니다. 중국의 GDP는 미국의 60% 정도 규모로, 글로벌 2위의 자리를 견고하게 유지하고 있습니다.

하지만 인도는 5위밖에 되지 않습니다. 2024년 기준 중국 GDP는 약 18조 3천억 달러인 반면, 인도는 3조 9천억 달러에 그칩니다. 약 4.7배에 달하는 차이입니다. 이처럼 내수의 힘으로 먼저 성장할 수 있는 동력과 기반이 있다는 것은 큰 장점입니다. 미중 무역 전쟁 2차전도 1차전 때보다 더 수월하게 버텨내는 힘이 바로 내수에서 나옵니다.

중국의 리스크

중국 시장의 가장 큰 리스크는 미중 무역 전쟁과 관세 전쟁으로 인한 불확실성입니다. 이런 불확실성은 투자자들이 가장 피하고 싶어하는 요소 중 하나이기 때문입니다. 누가 이기든 지든, 결론이 날 때까지 중국은 이 리스크를 짊어지고 가야 합니다. 또한 최근 수년간 중국 증시의 수익률이 최하위권에 머물러 있다는 점도 투자자 입장에서는 큰 부담 요소입니다.

투자 추천 섹터

인도는 내수와 소비가 중요하기 때문에 소비재 섹터에 관심을 가져야 합니다. 인도 소비재에 투자할 수 있는 ETF도 있는데, 인도의 많은 소비재 기업 중에서 우량한 기업들만 선별해서 만든 지수입니다. 정우창 연구위원은 현재 인도가 잠시 조정을 받으면서 무관심한 상태인 지금이 오히려 투자하기 좋은 시점이라고 조언했습니다.

중국은 빅테크와 AI 관련 섹터가 강세입니다. 현재 중국 정부의 주력 산업 방향은 미래 산업인 AI 쪽으로 포커스가 맞춰져 있습니다. 중국을 대표하는 빅테크 기업들도 정부 방향에 발 맞춰 나가면서 서로 시너지를 발생시키는 상황입니다.
빅테크, 반도체, 자율주행, 전기차 시장에서는 중국 내 1위 기업이 글로벌 1위를 하는 경우가 많습니다. 이런 글로벌 시장점유율 1위 기업들에 투자하는 것이 좋다고 박수진 연구위원은 추천했습니다.

마치며

두 전문가에게 생각의 차이 정도를 차이가 적으면 1달러부터 차이가 크면 100달러까지 표현해달라고 했을 때, 정우창 연구위원은 50달러, 박수진 연구위원은 96달러를 제시했습니다. 박수진 연구위원은 중국이 훨씬 좋은 투자처라는 생각에 변함이 없어 100달러를 주려 했으나, 중국 GDP가 인도의 4배라는 점에서 4달러를 빼서 총 96달러를 선택했다고 설명했습니다.

두 전문가의 생각 차이는 평균 73달러로 상당히 큰 것으로 나타났습니다. 이는 인도와 중국 투자에 대한 서로 다른 관점과 철학을 보여주는 결과입니다. 투자자들은 두 전문가의 의견을 종합적으로 참고하여 자신만의 신중하고 현명한 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

Created by 장르가 머니
CC BY 라이선스 / 교정 SENTENCIFY / 에디터 최수아